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近2年資本從經(jīng)歷了從瘋狂到寒冬到理性，很多人都在思考下一個投資熱點在哪里，除了AI，醫(yī)療健康行業(yè)也將迎來他的黃金十年，接下來我們就分析一下2017年醫(yī)療健康行業(yè)投融資情況。


2011年-2016年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)走過了新興行業(yè)的幾個重要成長節(jié)點，既有2011年春雨醫(yī)生剛剛推出移動問診服務(wù)時的顛覆性創(chuàng)新，也有2014年資本熱潮時候的行業(yè)大爆發(fā)，還有2015年-2016年期間因為流量紅利結(jié)束導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)和資本低潮。


我們從醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域入手，通過分析企業(yè)的運營數(shù)據(jù)、投融資數(shù)據(jù)，創(chuàng)新設(shè)立了一套象限模型對這些領(lǐng)域的企業(yè)運營狀況進行展示，梳理出行業(yè)的競爭現(xiàn)狀。從投融資數(shù)據(jù)，分析醫(yī)療健康領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展情況。醫(yī)療健康領(lǐng)域，可以說是投資增長最快的行業(yè)。從2010年至今，醫(yī)療健康領(lǐng)域一級市場投資規(guī)模，年均增長率高達54.7%，但是在2017年發(fā)生了變化。


一、整體分析






2017年醫(yī)療健康融資熱度稍減，投資事件達230起，相對2016年351起減少121起。2017年上半年投資事件達82起，月均14起，下半年投資事件達148起，月均25起，月均比上半年多11起，表明機構(gòu)在下半年的投資速度明顯加快，小編推斷源于17年上半年項目的積累，在下半年剛好走完投資流程，所以17年下半年投資事件披露比較多。另外11月份和12月份投資事件分別達32、36起，數(shù)量遠遠高于月均。




投資事件多發(fā)生在北上廣江浙地區(qū)，其中北京占比31%，上海占比20%，廣東占比12%，江蘇占比11%，浙江占比10%，合計84%，從地域分布來看也可以理解為何眾多機構(gòu)扎堆北上廣江浙。






從投資金額來看，2017年整體投資規(guī)模較大，億元以上的投資有81起，占總體的35%，千萬級以上的投資有109起，占總體的47%，千萬以下的投資有16起，占比7%，未透露金額的有24起，占比11%。




2017年醫(yī)療健康的投資集中在天使輪、泛A輪和泛B輪， A輪之前的投資事件達59起，占比25%，A輪及之后的投資事件達169起，占比74%，表明醫(yī)療健康行業(yè)的投資主要還是集中在產(chǎn)品和市場初具規(guī)模的企業(yè)上面。


二、投資金額分析






2017年醫(yī)療健康行業(yè)天使輪百萬級的有10起，千萬級的有12起，占比43%，其中健康管理平臺記健康獲得6000萬人民幣天使輪融資，心血管領(lǐng)域的專業(yè)醫(yī)生集團獲得1億人民幣天使輪融資，可見天使輪的投資金額在不斷增加。






泛A輪百萬級的有2起，千萬級的70起，億元及以上的15起，泛A輪投資金額以千萬級為主，占比72%。其中聯(lián)影醫(yī)療獲得33.33億人民幣A輪融資，毫無懸念的占據(jù)A輪融資金額榜首。




泛B輪千萬級的有17起，億元及以上的40起，泛B輪投資金額以億元及以上為主，占比68%，其中明碼科技在2017年5月獲得7500萬美元B輪融資，2017年9月又獲得2.4億美元B+輪融資，一年內(nèi)完成3.15億美元融資，受到資本的青睞可見一斑。




三、投資領(lǐng)域分析






2017年細分領(lǐng)域中，生物技術(shù)、移動醫(yī)療、器械耗材、專科服務(wù)、人工智能、醫(yī)療信息化、基因檢測、健康管理為投資的主要領(lǐng)域。生物技術(shù)領(lǐng)域投資項目最多，達37起，占比16%，第二梯隊為移動醫(yī)療、器械耗材，分別達28起、26起，占比12%左右，第三梯隊為?？品?wù)、人工智能、醫(yī)療信息化、基因檢測、健康管理，分別達22起、20起、18起、18起、15起，占比9%左右。




生物技術(shù)領(lǐng)域中，獲得融資的項目多為生物藥、創(chuàng)新藥等，可見新藥投資熱度不減；移動醫(yī)療領(lǐng)域中，基本多為平臺類項目，在線問診依然獲得較多融資，如Ibaby、育兒問一問、好大夫在線等；器械耗材和生物技術(shù)一樣，同樣是投資熱點，IVD、微創(chuàng)和植入項目獲得融資較多；專科服務(wù)領(lǐng)域，兒科、口腔占比較大，口腔占比大可能源于口腔易于標(biāo)準(zhǔn)化，而兒科可能源于二胎政策的開放和付費意愿程度高；人工智能領(lǐng)域中，項目多集中在影像診斷類；醫(yī)療信息化領(lǐng)域主要為SaaS系統(tǒng)和垂直搜索平臺；基因檢測依然是投資熱點，主要集中在腫瘤早期篩查；健康管理領(lǐng)域，主要為診后慢病管理平臺。另外值得注意的是，醫(yī)療共享領(lǐng)域中也出現(xiàn)的新的玩家大白理療，其運營模式和共享籃球類似，為掃碼租用，按時付費。

生物技術(shù)以A輪和B輪為主，除未透露項目，其他項目均在千萬級以上，并且億元及以上占比54%，可見投資金額都比較大。

移動醫(yī)療以天使輪和泛A輪為主，項目融資金額多為千萬級以上，占66%，其中最大投資事件為好大夫，獲得2億美元D輪融資。

器械耗材以A輪和B輪為主，除未透露項目外，其中一個項目融資額為百萬級，其他均為千萬級以上融資。

?？品?wù)也以A輪和B輪為主，除未透露項目外，其中1個項目融資額為百萬級，其他均為千萬級以上融資

人工智能領(lǐng)域也以A輪和B輪為主，除未透露項目外，其中2個項目融資額為百萬級，其他均為千萬級以上融資。



四、投資方分析

大多數(shù)投資機構(gòu)每年投資的項目在3個左右（不包括未披露的），其中君聯(lián)資本投資項目達7個，紅杉資本投資項目達8個。


五、被投企業(yè)分析


2017年共有9家企業(yè)在一年內(nèi)完成2輪融資，且多數(shù)金額上億，其中人工智能企業(yè)占了5個，占比55%。


以上融資金額都已換算成人民幣，前十大融資事件中，安翰醫(yī)療、再鼎醫(yī)藥、歌禮藥業(yè)并列為第十名，融資金額都為1億美元，排名第一的聯(lián)影醫(yī)療，融資金額為33.33億人民幣。




五、技術(shù)驅(qū)動領(lǐng)域較消費驅(qū)動領(lǐng)域更受歡迎


在細分領(lǐng)域的投資熱度分布上，有一定技術(shù)壁壘的細分領(lǐng)域，如醫(yī)療器械、生物技術(shù)的投資熱度比較高；而服務(wù)模式創(chuàng)新的領(lǐng)域，如母嬰孕產(chǎn)、尋醫(yī)問診的投資熱度在降低。以尋醫(yī)問診為例，2016年融資事件達46起。而到2017年11月30日，一共僅發(fā)生7起投資事件。


服務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域，相比于技術(shù)領(lǐng)域的行業(yè)成熟度高，企業(yè)之間產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴重且門檻低，產(chǎn)品復(fù)制能力強。它們可以通過資金注入，快速生長，一旦產(chǎn)生了行業(yè)巨頭，同質(zhì)化的產(chǎn)品與服務(wù)會讓其他規(guī)模較小的參與者難以生存。通過前兩年的發(fā)展，消費驅(qū)動的服務(wù)領(lǐng)域可能已經(jīng)形成了一定的壟斷。如果這些領(lǐng)域的新公司無法突破，資本市場的降溫可能還會繼續(xù)下去。
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生物技術(shù)、醫(yī)療器械領(lǐng)域交易次數(shù)最多




2017年各細分領(lǐng)域投資輪次分布，蛋殼研究院整理


在15個投資細分領(lǐng)域中，生物領(lǐng)域、醫(yī)療器械領(lǐng)域交易次數(shù)最多，它們占總?cè)谫Y事件的30%以上。而基層醫(yī)療、醫(yī)藥領(lǐng)域最受追捧，上升最快；醫(yī)療信息化領(lǐng)域，投資熱度下降最快。
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投資均額上升明顯，投資集中度增加




2010年～2017年單筆融資金額變化，蛋殼研究院整理


雖然今年國內(nèi)的醫(yī)療健康領(lǐng)域，投資事件數(shù)量與投資總額都出現(xiàn)了下降,但投資均額的增加趨勢卻沒有改變。
相比于2015年，今年的單筆投資均額接近9381萬，是2015年的兩倍多。投資均額的上升意味著行業(yè)整體成熟度的提高。資本市場的投資方式已經(jīng)從之前的廣撒網(wǎng)，變成了現(xiàn)在的集中資源，投資優(yōu)勢項目。
另一方面，巨額投資的頻繁涌現(xiàn)，也是今年醫(yī)療健康領(lǐng)域資本市場的特點。




2017年TOP10（最后兩家并列第十位）投資